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摩根大通将搜房降至中性目标价调低至10美元

发布时间:2020-06-30

 

     2014年6月13日晚间消息,摩根大通今日发布投资报告,将搜房网股票评级从“增持”降至“中性”,将目标股价从17美元调低至10美元。

  以下为报告内容摘要:

  我们将搜房网股票评级从“增持”降至“中性,主要因为二手房市场低迷导致搜房网的房源发布服务前景黯淡。搜房网昨日宣布,从6月开始,旗下二手房集团全线产品在现有折扣基础上再打6折,直至今年年底,旨在帮助房地产代理机构渡过当前的难关。我们认为,此举短期内对搜房网不利,但长期却是一个利好,因为这将强化与房地产代理的合作关系。除了房源发布服务恶化之外,电子商务业务在未来几个季度内可能也将继续低迷。因为为了拓展市场份额,搜房网的Take-rate(扣除营销开支后占毛收入的比率)或将继续下滑。我们预计,由于市场调低了搜房网的业绩预期,相信在未来几个季度会影响搜房网的股价表现。

  应对代理机构的三点措施:为了应对房地产代理机构近期的抵制,搜房网昨日给出了详细的解决方案:1)搜房网二手房集团全线产品在现有折扣基础上再打6折;2)无线全线产品赠送;3)经纪公司经营推广金融支持。前两点措施将给代理机构带来的经济利益可能高达人民币5亿元。

  调整业绩预期:我们将搜房网2014年和2015年房源发布服务营收预期分别下调30%和27%,以体现上述三点补偿措施所带来的影响。我们预计,2014年搜房网房源发布服务营收将增长2%,明年将反弹至25%。我们将搜房网2014年和2015年运营利润率分别调低5个百分点和4个百分点,因为房源发布服务是一项高利润率业务。我们对搜房网2014年和2015年的每股摊薄收益预期分别较华尔街预期低14%和9%。

  估值:我们将搜房网股票评级从“增持”降至“中性”,将目标股价从17美元调低至10美元。

via:  新浪科技